Airbnb atraviesa un período de mayor presión sobre sus resultados y su estrategia. La compañía enfrenta una desaceleración de los ingresos, combinada con una reducción de márgenes, lo que ha llevado a los inversores a cuestionar la sostenibilidad de su actual valoración de mercado. El reciente cambio de enfoque hacia las conexiones sociales, las experiencias y la IA (inteligencia artificial) refuerza estas dudas.
Según informó Hotel News Resource, a pesar de la fortaleza de la marca, el desempeño de las acciones de la plataforma ha quedado por debajo del registrado por grupos como Booking Holdings y Expedia Group en los últimos años, lo que ha provocado una revisión de las perspectivas de la empresa dentro del sector de viajes y alojamiento.
Desempeño y estrategia
La salida a bolsa de Airbnb tuvo lugar en diciembre de 2020, en un contexto de fuerte euforia del mercado. Con el ajuste de las valoraciones en los años siguientes, las acciones pasaron a acumular una caída cercana al 60% respecto a su máximo.
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Desde entonces, la empresa ha enfrentado dificultades para sostener un valuation más elevado que el de sus principales competidores. Actualmente, Airbnb cotiza a cerca de 27 veces el beneficio proyectado para el próximo año. En el mismo período, Booking opera en torno a 20 veces las ganancias, mientras que Expedia se sitúa cerca de 15 veces. La comparación pone de relieve, por lo tanto, la diferencia en la percepción del mercado.
La ampliación del foco hacia experiencias, conexiones sociales e IA ha comenzado a generar preocupación sobre el impacto en los márgenes. Según analistas, la estrategia se percibe como un alejamiento parcial del core business de alojamientos, lo que se refleja directamente en el aumento de los gastos operativos.
En el tercer trimestre de 2025, el crecimiento de los ingresos se desaceleró a un dígito, un movimiento poco habitual fuera del período de la pandemia. Los costos, por su parte, aumentaron. El gasto en investigación y desarrollo alcanzó el 14,3% de los ingresos, mientras que las despesas en ventas y marketing llegaron al 15,6%. Como resultado, se produjo una compresión de los márgenes de EBITDA ajustado y del beneficio neto.
Competencia más intensa
Mientras dirige esfuerzos hacia nuevas áreas, Airbnb continúa perdiendo participación en sus principales segmentos. Booking Holdings y Expedia registraron un crecimiento más acelerado de ingresos y reservas brutas en el mismo período.
La presión competitiva también se intensifica en el mercado hotelero, donde Airbnb todavía actúa de forma limitada y experimental, con proyectos en ciudades específicas. Hasta el momento, estas iniciativas no han mostrado un camino claro hacia la escala o la rentabilidad.
Proyecciones y expectativas
Para el cuarto trimestre, la compañía proyecta un crecimiento de ingresos de entre el 7% y el 10%, lo que podría representar el trimestre más débil en términos de expansión si no se superan las estimaciones. La empresa también anticipa una caída del EBITDA ajustado como consecuencia de las inversiones en nuevas áreas de crecimiento.
Las estimaciones de mercado apuntan a un aumento del 17% en el beneficio por acción y del 10% en los ingresos en 2026. Aun así, los analistas consideran que el mantenimiento de los márgenes actuales puede no ser suficiente para sostener estas proyecciones, abriendo espacio para revisiones negativas en el corto plazo.
Multa en España
En España, Airbnb enfrenta un nuevo revés regulatorio. El Ministerio de Consumo del país impuso una multa de € 64 millones a la empresa por anunciar alquileres de corta duración sin licencia. Según información de Phocuswire, el gobierno español sostiene que el valor equivale a seis veces el beneficio obtenido con anuncios considerados ilegales.
“Hay miles de familias en situación precaria debido a la vivienda, mientras algunos se enriquecen con modelos de negocio que expulsan a las personas de sus hogares”, explicó Pablo Bustinduy, ministro de Derechos del Consumidor, en un comunicado oficial.
La sanción forma parte de una ofensiva más amplia contra el turismo excesivo en medio de la crisis habitacional del país. En años anteriores, Barcelona prohibió los alquileres de corta duración, mientras que un organismo regulador independiente multó a Booking.com con € 413 millones por un presunto abuso de posición dominante.
En un comunicado, Airbnb informó que pretende recurrir la multa y afirmó que las acciones del Ministerio son contrarias a la normativa vigente en el país. La empresa señala que las reglas para los alquileres de corta duración cambiaron en julio y que está colaborando con el gobierno español en la implementación de un sistema nacional de registro.
Desde enero, más de 70 mil anuncios pasaron a incluir un número de registro y continúan activos en la plataforma. En julio, la compañía retiró 65 mil anuncios tras una orden del gobierno.
(*) Crédito de la foto: Reuters
